业绩表现 - 上半年业绩未达市场预期 [1] - 上半年乘客收益率按年下降12% [1] - 营运成本上升及竞争压力加剧 [1] 财务与现金流 - 上半年营运现金流表现强劲 [1] - 负债比率几乎未变 [1] - 派息略有减少 [1] 行业比较 - 与新加坡航空情况类似 反映亚洲高端全服务航空公司面临的挑战 [1] 预测与评级调整 - 下调2025至2027财年预测 较市场共识低5%至8% [1] - 评级从"中性"下调至"减持" [1]