来源：第一财经 （作者为苏商银行特约研究员武泽伟） 2025年8月1日，美国劳工统计局公布的7月非农就业数据引发全球市场震动，新增非农就业仅为7.3万 人，远低于预期的11万人。 更令市场震惊的是，美国5月和6月数据被大幅下修25.8万人，修正幅度将近90%，为自2020年5月以来 的单次最大幅度下修。这一罕见调整迅速点燃"数据造假"争议，特朗普借机解雇劳工统计局局长并再度 喊话施压美联储降息。 作为反映美国经济状况和制定宏观政策的最重要依据，非农统计数据出现如此显著偏差，不仅令市场严 重质疑劳工统计局数据的有效性和可靠性，在这一过程中，白宫等政治力量深度介入劳工统计局、美联 储等技术官僚主导的独立领域，同样引发市场对未来统计数据、货币政策可能受政治诉求影响的高度警 惕。 为何近期美国非农就业数据出现大幅下修？ 美国劳工部表示，5月和6月数据之所以出现大幅下修，一方面源于初始数据发布后额外调查结果的收 集，另一方面则是因为季节性调整因子重新计算的影响。 首先，理解额外调查结果导致数据修订的原因。非农就业数据基于劳工统计局每月向约12.1万家企业及 政府机构开展调查所得，经汇总估算得出，以反映美国就业状况。每月 ...