债市调整与债券基金表现 - 7月下旬以来债券收益率上行，十年期国债收益率从1.66%升至1.75%，30年期国债收益率突破1.99%，债市调整明显 [1][3] - 同期近八成纯债基金收益率为负，9只基金区间跌幅超1%，其中德邦锐裕利率债A(-1.37%)、汇添富丰和纯债A(-1.30%)、华泰保兴尊益利率债(-1.30%)跌幅居前 [1][2][5] - 超长期国债ETF如鹏扬中债30年期国债ETF(-1.14%)、博时上证30年期国债ETF(-1.08%)因久期较长受冲击显著 [2][5] 调整驱动因素 - "反内卷"政策密集出台及商品价格上涨预期升温推升风险偏好，工业品涨价带动债市被动调整 [3] - 经济金融数据改善增强增长预期，股市回暖形成股债跷跷板效应，长债首当其冲 [3] - 部分银行理财赎回债基加剧流动性压力，但年中会议后市场预期趋稳，十年期国债收益率回落至1.69%，30年期降至1.95% [3] 机构观点与后市展望 - 方正证券认为政策定调宽松，债市将回归基本面主线，8月或迎稳健上升行情 [7] - 长城证券预计10年期国债收益率将重回1.65%-1.70%中枢，政策连续性支撑市场理性修复 [7] - 博时基金指出融资需求走弱逻辑未变，当前回调为三四季度提供配置机会，尤其关注中下游行业 [7] 基金业绩影响 - 多只基金年内收益转负，如汇添富丰和纯债A(-0.93%)、江信洪福纯债(-0.95%)等，亏损幅度居同业前列 [6] - 中长期纯债型基金成为重灾区，被动指数型债券基金亦受波及 [2][5]