核心财务表现 - 公司公布2025年第二季度GAAP净利润创纪录达1.323亿美元[1] - 经营现金流同比增长34.7%至1.528亿美元[1][2] - GAAP收入2.096亿美元低于分析师共识预期2.178亿美元但同比增长20.4%[1][2] - 非GAAP每股收益1.81美元超预期1.69美元同比大幅增长44.8%[2] - 调整后EBITDA利润率达84%较去年同期提升3个百分点[2] - 非GAAP自由现金流4010万美元同比下降35.7%主要因期内1.127亿美元收购支出[2][9] 业务模式与收入构成 - 公司通过贵金属流和权利金模式获得收入不直接承担采矿运营成本与风险[3] - 黄金贡献78%收入核心依赖贵金属价格特别是黄金和白银[4][6] - 权利金收入占比36.5%主要收入来源包括Mount Milligan流(6370万美元)Pueblo Viejo流(2560万美元)和Khoemacau流(1020万美元)[11] - 2025年上半年销售101,605盎司黄金150万盎司白银和750万磅铜[14] 战略收购与资产扩张 - 宣布以35亿美元收购Sandstorm Gold和1.96亿美元收购Horizon Copper交易预计2025年第四季度完成[7][16] - 收购完成后组合将包含393项流与权利金包括80个生产性权益和47个开发中权益[7] - 获得赞比亚Kansanshi矿10亿美元黄金流权益主要通过动用循环信贷设施融资[7] - 投资组合扩大有助于提升规模效益和多元化程度[12] 合作伙伴运营情况 - Mount Milligan矿因品位下降调低2025年黄金产量指引[8][13] - Xavantina矿因上半年产量未达目标下调指引[8][13] - Mara Rosa矿因暴雨暂停处理影响当期产量[8][13] - PeñasquitoPueblo Viejo和Khoemacau资产表现强劲部分抵消其他矿山的产量阻力[8] 资本结构与股东回报 - 期末现金2.482亿美元可用流动性12.5亿美元包括未动用循环信贷[9] - 董事会将季度股息上调12.5%至每股0.45美元[10] - 循环信贷期限延长至2030年借款限额扩大以增强投资灵活性[10] - 重大交易完成后净债务将取代净现金成为资产负债表主要特征[9] 价格与运营驱动因素 - 实现黄金价格3,280美元/盎司白银33.68美元/盎司大幅高于去年同期[6] - 金属价格波动对季度业绩产生显著影响[6][16] - 多个资产包括Mount MilliganRainy RiverXavantina和Bellevue预计下半年产量将更高[15] - 2025年金属销售DD&A和有效税率预计维持此前指引范围[15]