PresentationCatherine West Good morning, ladies and gentlemen. Welcome to the 2025 Annual General Meeting of Nine Entertainment. I'm your Chair, Catherine West. I'd like to start today by acknowledging the traditional custodians of country throughout Australia, and pay my respects to their elders past, present and emerging. Today's meeting is being held on the land of the Cammeraygal people of the Eora Nation. As we announced in September, I will be stepping down as Chair and as a Director of Nine from the ...

Royal Gold (NasdaqGS:RGLD) Q3 2025 Earnings Call November 06, 2025 12:00 PM ET Company ParticipantsJosh Wolfson - Head of Global Mining ResearchMartin Raffield - SVP of OperationsBrian MacArthur - Managing DirectorAlistair Baker - SVP of Investor RelationsPaul Libner - SVP and CFOBill Heissenbuttel - President and CEOCosmos Chiu - Executive Director of Institutional Equity ResearchConference Call ParticipantsDerick Ma - Equity Research AnalystCarey MacRury - Equity Research AnalystLawson Winder - Senior Equ ...

Royal Gold (NasdaqGS:RGLD) Q3 2025 Earnings Call November 06, 2025 12:00 PM ET Company ParticipantsJosh Wolfson - Head of Global Mining ResearchMartin Raffield - SVP of OperationsBrian MacArthur - Managing DirectorAlistair Baker - SVP of Investor RelationsPaul Libner - SVP and CFOBill Heissenbuttel - President and CEOCosmos Chiu - Executive Director of Institutional Equity ResearchConference Call ParticipantsDerick Ma - Equity Research AnalystCarey MacRury - Equity Research AnalystLawson Winder - Senior Equ ...

Royal Gold (NasdaqGS:RGLD) Q3 2025 Earnings Call November 06, 2025 12:00 PM ET Speaker1Hello all, and thank you for joining us on today's Royal Gold 2025 third quarter conference call. My name is Drew, and I'll be the operator on the call today. After the prepared remarks, we will have a Q&A session. If you would like to ask a question, please press Star followed by 1 on your telephone keypad, and to withdraw your question, it's Star followed by 2. With that, it's my pleasure to hand over to Alistair Baker ...

Statement Regarding Third-Party Information: Certain information provided in this presentation, including information about mineral resources and reserves, historical production, production estimates, property descriptions, and property developments, has been provided to us by the operators of the relevant properties or is publicly available information filed by these operators with applicable securities regulatory bodies, in certain cases including the Securities and Exchange Commission. Royal Gold has not ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ______________________________________________________________ FORM 10-Q ______________________________________________________________ (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended September 30, 2025 or o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 0 ...

公司业务模式 - 公司主营贵金属流和权利金业务 在全球五大洲拥有187处资产权益 [4] - 公司收入与黄金价格高度相关 主要基于黄金产量和价格水平的权利金与流合同 [4] - 公司直接从更高的黄金实现价格中获益 但不承担采矿运营成本 [5] 财务表现与估值 - 公司最近十二个月收入增长30.1% 过去三年平均增长8.2% [8] - 过去三年平均经营现金流利润率为70.7% 平均经营利润率为55.4% [8] - 公司股票当前交易价格较52周高点低13% [8] 市场表现与催化剂 - 公司股票在专有趋势强度指标中位列前10% 显示出强劲势头 [8] - 若黄金因避险需求、潜在降息或地缘政治不确定性而反弹 将为公司提供重要助力 [4] - 宏观环境对贵金属更为有利 实物黄金显现韧性 公司有望随金价反弹而上涨 [5] 选择标准与投资逻辑 - 投资选择侧重于利用势头和质量 质量通过利润率（显示定价权/稳健商业模式）和资本结构（不过度依赖债务）来评估 [3] - 具体选股标准包括市值超过20亿美元 高经营和现金流利润率 过去5年无显著收入下滑 低债务资本结构和强劲势头 [9] - 公司具备强劲利润率 低债务资本结构和强劲势头 [2]

黄金市场观点分歧 - CNBC节目主持人Jim Cramer建议投资者卖出黄金，并将其称为“纯粹的投机/模因比特币替代品”[1] - Crescat Capital的Otavio Costa认为，尽管金价出现显著回调接近每盎司4000美元，但黄金的牛市远未结束[1] 当前黄金周期分析 - 当前黄金上涨被定义为“第三轮黄金周期”，是历史上的主要牛市之一[2] - 黄金牛市周期通常不会在黄金白银比率显著降低之前见顶，历史峰值比率约为45，而当前比率为85，表明上行潜力巨大[2] - 在之前的周期中，黄金白银比率在1980年峰值前低于20，在2011年峰值前降至30[3] 推动黄金上涨的宏观因素 - 黄金走强归因于“三重宏观失衡”，包括央行增持黄金、政府债务处于历史高位、不可持续的高财政赤字以及黄金白银比率急剧收缩[3] - 其他推动因素包括地缘政治转变、“通胀机制”以及大型矿商面临的挑战[4] - 当前条件可能导致“现代历史上财政和货币最不守纪律的时期之一”，使黄金等硬资产可能成为“高回报周期”[4] 黄金及矿业ETF表现 - 黄金现货价格上涨0.61%至每盎司4123.43美元，此前历史高点为4381.6美元[5] - 多家黄金矿业公司年内表现强劲，其中Anglogold Ashanti PLC年内上涨195.52%，Kinross Gold Corp上涨145.55%[6][7] - 黄金矿商ETF表现突出，VanEck Gold Miners ETF (GDX) 年内上涨106.42%，VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) 年内上涨111.91%[7]

公司业务与行业定位 - 公司是黄金流及权利金领域的重要参与者 专注于收购和管理贵金属流及权利金 [1] - 该业务模式使公司能从采矿业务获得稳定收入 同时避免直接采矿风险 [1] - 主要行业竞争对手包括Franco-Nevada和Wheaton Precious Metals [1] 股票评级与市场表现 - Raymond James于2025年10月21日将公司股票评级上调至"跑赢大盘" 目标股价为18487美元 [2] - 目标价从204美元大幅上调至257美元 [2] - 当前股价为18612美元 下跌412% 变动额为8美元 当日交易区间在18314美元至18786美元之间 [2] 重大收购交易 - 不列颠哥伦比亚省最高法院批准了公司对Sandstorm Gold Ltd价值35亿美元的全股票收购交易 [3] - 同时批准了对Horizon Copper Corp价值196亿美元的现金收购 [3] - 收购Sandstorm Gold的交易条款为每股Sandstorm股票兑换00625股公司股票 股权价值达35亿美元 [3] 收购的战略影响 - 两项收购将为公司投资组合引入40个生产性资产 [4] - 公司黄金当量产量预计在2025年将大幅增长26% 提升黄金敞口 [4] - 这些战略性收购使公司定位为黄金流及权利金领域的领先增长实体 [4] - 交易已获得股东支持并经法院批准 标志着公司扩张战略的重要里程碑 [4]

交易批准与完成 - 皇家黄金公司收购沙暴黄金公司和地平线铜业公司的交易已获得不列颠哥伦比亚省最高法院的最终批准 [1] - 沙暴黄金公司已于10月9日召开股东特别会议批准该交易 皇家黄金和地平线铜业的股东也已批准该交易 [1] 交易具体条款 - 皇家黄金将以全股票交易方式收购沙暴黄金 报价为每股沙暴黄金股票换取0.0625股皇家黄金股票 交易股权价值达35亿美元 相对于沙暴黄金20日成交量加权平均价有21%的溢价 相对于2025年7月3日收盘价有17%的溢价 [2] - 交易完成后 沙暴黄金股东将获得约1900万股皇家黄金股票 约占皇家黄金完全稀释后总股数的23% [2] - 皇家黄金将以现金交易方式收购地平线铜业 报价为每股2.00加元 相对于地平线铜业20日成交量加权平均价有85%的溢价 相对于2025年7月4日收盘价有72%的溢价 交易价值约为1.96亿美元 [3] - 交易完成后 沙暴黄金股票将从多伦多证券交易所和纽约证券交易所退市 地平线铜业股票将从多伦多证券交易所创业板退市 [3] 交易对皇家黄金资产组合的影响 - 收购将显著多元化皇家黄金的全球贵金属资产组合 并带来巨大的增长和勘探潜力 [4] - 交易将为皇家黄金的投资组合增加40个生产资产 预计这些资产在2025年将产生65,000至80,000黄金等价盎司的产量 [4] - 基于皇家黄金和沙暴黄金提供的2025年产量指引中值计算 此次交易预计将使皇家黄金的黄金等价盎司产量增加26% [4] - 交易完成后 皇家黄金的营收组合预计将有87%来自贵金属 其中黄金占总收入的75% [5] 皇家黄金近期运营与财务表现 - 皇家黄金全资子公司RGLD Gold AG在第三季度根据流协议售出48,000黄金等价盎司 包括38,600盎司黄金、594,500盎司白银和1,200吨铜 较2025年第二季度的40,600黄金等价盎司有所增加 但低于2024年同期的53,800黄金等价盎司 [6] - 公司第三季度营收可能受益于金银铜价格的同比上涨 这有助于抵消销量低于去年同期的影响 [7] - 市场对公司第三季度每股收益的共识预期为2.19美元 而公司在2024年第三季度报告的每股收益为1.47美元 [7] 同业公司业绩比较 - B2Gold公司2025年第二季度调整后每股收益为0.12美元 低于市场共识预期的0.15美元 但较去年同期的0.06美元有显著改善 [8] - B2Gold公司2025年第二季度营收为6.92亿美元 高于去年同期的4.93亿美元 [10] - 阿尼科鹰矿业公司2025年第二季度调整后每股收益为1.94美元 高于去年同期的1.07美元 并超出市场共识预期的1.83美元 [10] - 阿尼科鹰矿业公司2025年第二季度营收为28.2亿美元 同比增长35.6% 并超出市场共识预期的25.5亿美元 [10]