花旗黄金观点转向 - 花旗将未来三个月黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3500美元/盎司，预期交易区间调整为3300至3600美元 [1] - 6月曾预测黄金价格将跌破3000美元/盎司，2026年可能跌至2500至2700美元/盎司，8月承认低估短期风险并调整策略 [1][3] - 转向看涨的核心依据是美国经济增长动能减弱、通胀前景恶化及美元走软 [2] 黄金需求与价格驱动因素 - 自2022年年中以来黄金总需求增长逾三分之一，2025年第二季度金价上涨近一倍 [2] - 需求强劲得益于投资需求增长、央行买入及珠宝需求保持韧性 [2] - 2025年二季度全球黄金需求达1249吨同比增长3%，黄金ETF流入量达170吨，亚洲地区流入70吨 [7] 宏观经济与政策影响 - 美国7月非农就业仅增7.3万人，失业率升至4.1%，市场对美联储9月降息概率预期从40%飙升至84% [4] - 特朗普关税政策推升进口成本，形成"高通胀+低增长"组合，黄金抗滞胀吸引力激增 [4] - 机构信任危机加剧，美联储独立性受干预及地缘风险升级推动黄金避险属性重定价 [5][6] 市场认知与后市展望 - 华尔街对黄金的认知从"过时资产"转向"宏观对冲核心工具"，反映市场对滞胀共识形成 [1][6] - 后市金价或继续上涨，因美联储降息预期、地缘风险及去美元化趋势强化黄金配置需求 [6] - 伦敦金现累计涨幅超50%，黄金ETF需求总量达397吨创2020年以来上半年最高纪录 [7]