公司业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入208.0亿元，同比增长20.6%，其中持续经营业务收入204.1亿元，同比增长24.2% [1] - 归母净利润85.6亿元，同比增长101.9%，经调整Non-IFRS归母净利润63.1亿元，同比增长44.4% [1] - 25Q2实现营业收入111.5亿元，同比增长20.4%，其中持续经营业务收入110.2亿元，同比增长24.9% [1] - 25Q2归母净利润48.9亿元，同比增长112.8%，经调整Non-IFRS归母净利润36.4亿元，同比增长47.9% [1] 业务板块分析 Chemistry业务 - 上半年Chemistry业务收入163.0亿元，同比增长33.5%，经调整Non-IFRS毛利率提升至49.0%，同比增加5.2个百分点 [2] - 25Q2 Chemistry业务收入89.1亿元，同比增长34.0%，经调整Non-IFRS毛利率提升至50.2%，同比增加6.0个百分点 [2] - 小分子D&M业务25H1收入86.8亿元，同比增长17.5%，25Q2收入48.3亿元，同比增长20.6% [2] - TIDES业务25H1收入50.3亿元，同比增长141.6%，25Q2收入27.9亿元，同比增长114.1%，截至6月底在手订单同比增长48.8% [2] Testing业务 - 上半年Testing业务收入26.9亿元，同比下降1.2%，经调整Non-IFRS毛利率下降12.3个百分点至25.1% [3] - 25Q2 Testing业务收入14.0亿元，同比增长1.6%，经调整Non-IFRS毛利率下降10.6个百分点至26.7% [3] - 实验室分析与测试业务上半年收入18.9亿元，同比增长0.4%，25Q2收入10.0亿元，同比增长5.5% [3] - 临床CRO&SMO业务上半年收入8.0亿元，同比下降4.7%，25Q2收入3.9亿元，同比下降7.2% [3] Biology业务 - 上半年Biology业务收入12.5亿元，同比增长7.1%，经调整Non-IFRS毛利率略降0.7个百分点至36.4% [3] - 25Q2 Biology业务收入6.4亿元，同比增长6.0%，经调整Non-IFRS毛利率提升0.5个百分点至36.5% [3] 财务指标与展望 - 上半年公司整体经调整Non-IFRS毛利率同比提升4.7个百分点至44.5%，经调整Non-IFRS净利率提升5.0个百分点至30.4% [4] - 截至2025年6月底公司持续经营业务在手订单566.9亿元，同比增长37.2% [4] - 公司上调2025年全年持续经营业务收入增速至13%-17%（此前指引为10%-15%），整体收入从415-430亿元上调至425-435亿元 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司25/26/27年收入分别为432.9/490.2/558.5亿元，同比增长10.3%/13.3%/13.9% [5] - 预计25/26/27年归母净利润为149.1/138.8/161.6亿元，同比增长57.8%/-6.9%/16.5%，对应PE分别18/19/17倍 [5] - 该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级18家，增持评级1家，过去90天内机构目标均价为112.13 [8]