行业格局变化 - 2025年头部公募前十阵列中招商基金排名下滑至第十 成为唯一排名下滑的前十机构[1] - 招商基金非货规模Q2单季缩水272.04亿元 上半年累计下降600亿元 年中规模降至5320.15亿元 是前20名中唯一负增长机构[1] - 易方达和华夏等头部机构Q2单季增量均超千亿 市场呈现集中上行趋势[1] 规模数据表现 - 易方达非货管理规模达15225亿元 Q2环比增长7.22%[2] - 华夏基金非货规模13252亿元 Q2增幅10.02%[2] - 招商基金非货规模5320亿元 Q2下降4.87% 较2024年末下降6.01%[2] - 招商基金2023年起营收净利双下滑 2024年净利润同比下降5.87% 非货规模下滑3.15%[2] 产品结构失衡 - 债券型和货币市场型基金合计占比79.89% 权益类产品比例仅18.61%[3] - 债券型基金规模3427.08亿元 货币市场型基金3737.87亿元[4] - 股票型基金规模1167.13亿元 混合型基金501.66亿元[4] - 2021-2024年主动权益规模从2788.92亿元降至1841.23亿元[8] 人才流失问题 - 固收核心人物马龙2025年4月卸任全部基金职务后加盟天弘基金[5] - 马龙管理规模曾占债基总量逾两成 代表作招商产业债任职回报68.32%[5] - 招商产业债规模从2024年中期的215.19亿下滑至187.99亿[5] - 近一年8位基金经理离任 远超行业平均的2.16人[13] - 旗舰产品招商优势企业基金经理翟相栋拟离任 Q2规模缩水至81.32亿元[12] 权益投资表现 - 近1年权益投资收益率23.54%[8] - 20%产品自成立以来处于亏损状态 绝大部分为权益类产品[8] - 2022-2024年权益类产品合计亏损近600亿元[8] ETF业务短板 - ETF管理规模365.72亿元 行业排名第20位[14] - 产品数量47只 但主流宽基与行业ETF缺位[14] - 规模不足华夏基金的1/20[14] 组织架构与战略 - 股东招商银行和招商证券分别持股55%和45%[17] - 2025年上半年总经理徐勇离任 由招银理财总裁钟文岳接任[18] - 新增三位副总经理王景 朱红裕 陈方元[18] - 受央企背景影响 限薪政策对核心人员激励存在制约[18]