行业规模增长格局 - 城商行理财子公司上半年规模增长显著 宁银理财规模6010.90亿元 较年初增长26.94% 苏银理财规模7453.81亿元 增长17.72% 杭银理财规模5143.89亿元 增长17.28% 南银理财规模5432.57亿元 增长14.75% 北银理财规模4174.92亿元 增长11.79% [1] - 股份行理财子公司规模分化 招银理财规模2.46万亿元 较去年年底下滑 平安理财下滑4.46% 兴银理财和信银理财均增长约1300亿元 增长率分别为6.34%和7.00% 光大理财增长12.48% 民生理财增长12.05% 华夏理财增长19.16% [3] - 国有行理财子公司规模普遍大幅下滑 工银理财下滑约1800亿元 农银理财下降约2200亿元 建信理财下滑超2000亿元 交银理财和中邮理财逆势增长 分别上涨694亿元和1794亿元 [3] - 全行业理财公司存续规模27.48万亿元 较年初增加4.44% [2] 区域与机构竞争态势 - 城商行理财子规模前五中前四家为长三角地区机构 依次为苏银理财 宁银理财 南银理财 杭银理财 北银理财位列第五 规模沿7000亿 6000亿 5000亿 4000亿递延 南银理财与杭银理财在5000亿区间竞争焦灼 [2] - 部分城农商理财子规模下滑 青银理财存续规模1894.80亿元 同比下降4.94% [3] - 头部机构竞争激烈 去年资金流向国有行和部分城商行 今年城农商行和股份行维持高速增长 [4] 权益投资驱动因素 - 权益市场回暖推动理财规模增长 上证指数上涨8.42% 深证成指上涨7.33% 创业板指上涨10.15% 消费 科技和医疗板块领涨 [6] - 港股市场表现强劲 恒生指数累计上涨24.18% 恒生科技指数上涨23.81% 恒生医疗保健指数大幅上涨84.63% [6] - 城商行理财子提前布局权益投资 受益于股市增值 [6] - 规模增长较大的城商行理财子权益和混合类产品数量较多 苏银理财有51只 宁银理财18只 杭银理财19只 南银理财11只 青银理财仅3只 渝农商理财为0 [7] 资产配置结构变化 - 华夏理财穿透后权益类投资规模81.96亿元 公募基金1057.75亿元 占比9.77% 去年年底权益类投资72.13亿元 公募基金500.37亿元 [7] - 杭银理财权益投资规模从78.01亿元下降至73.83亿元 境外代客理财投资QDII从28.39亿元上涨至32.98亿元 公募基金投资规模从212.42亿元增加至234.31亿元 [7] 渠道建设与行外代销 - 规模增长大的理财子行外代销占比高 兴银理财和信银理财接近40% 光大理财和华夏理财超50% 苏银理财接近30% 南银理财和杭银理财在40%以上 [8] - 杭银理财代销渠道已拓展至253家 [8] - 行外渠道拓展锚定大型股份制银行和经济大省城农商行 江浙地区农商行系统资源丰富 浙江省有80多家农商行 江苏省有60家农商行 [9] 产品期限与客户偏好挑战 - 权益类产品需更长投资周期证明价值 但渠道对长期限产品容忍度不高 [9] - 理财客户偏好中短期产品 多款中长期产品因未达业绩基准遭大中型银行拒绝 [10]