央行逆回购操作 - 中国人民银行将于2025年8月8日开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 8月有4000亿3个月期和5000亿6个月期买断式逆回购到期，另有3000亿MLF到期 [1] - 东方金诚预计央行本月还将开展一次6个月期逆回购操作，两个期限品种合计操作金额将超过9000亿到期量，MLF也可能加量续作 [1] 流动性管理政策动向 - 央行操作旨在应对8月政府债券发行高峰期及存单到期规模较大的情况，保持银行体系流动性充裕 [2] - 监管层持续强调"引导金融机构加大货币信贷投放力度"，预计通过MLF和逆回购注入中期流动性 [2] - 政策工具使用释放数量型货币政策加力信号，推动宽信用进程并强化逆周期调节 [2] 宏观经济与货币政策展望 - 7月下旬市场流动性持续收紧趋势或难延续，但中期流动性存在一定压力 [2] - 短期内降准和恢复国债买卖概率较低，央行倾向通过MLF和逆回购维持流动性 [2] - 7月制造业PMI在收缩区间再度下行，四季度可能实施降准降息以应对经济下行压力 [2]