股价表现与估值水平 - 公司股价年初至今上涨近35% 受CPU需求复苏和生成式AI投资热情推动[1] - 当前股价约163美元 远期市盈率达42倍 处于高位水平[1][9] - 历史波动性显著 2022年曾从161.91美元高点下跌65.4%至55.94美元[7] AI芯片业务表现 - 数据中心部门Q2收入仅增长14%至32亿美元 低于预期[3] - AI芯片销售额同比出现下降 受中国出口限制和客户等待新一代MI350芯片影响[3] - 相比竞争对手英伟达数据中心业务上季度增长超70%达390亿美元 公司处于明显劣势[3] 市场机遇与竞争格局 - 亚马逊、Meta、微软和Alphabet 2024年资本支出合计约2220亿美元 预计2025年将激增至3600亿美元[3] - 大型科技公司正开发自研AI芯片（谷歌TPU、微软Maia、亚马逊Trainium/Inferentia、Meta自研芯片）可能减少对第三方供应商依赖[4] - 特朗普政府近期放宽对MI308芯片对华出口限制 可能带来短期收入提升[3] 宏观经济环境影响 - 美国经济放缓可能对PC和服务器CPU业务造成压力[5] - 通胀持续高企 就业增长放缓 新关税政策可能推高成本并抑制消费支出与企业投资[5] 历史波动特征 - 新冠疫情期间股价从58.90美元高点下跌34.3%至38.71美元 跌幅与标普500指数相当[8] - 全球金融危机期间股价从20.35美元暴跌91.2%至1.80美元 跌幅远超标普500指数的56.8%[8] - 股价在危机后恢复时间差异显著：2020年危机后5个月恢复 2008年危机后近11年才恢复前期高点[8] 财务指标与增长前景 - 公司近三年收入平均增长率约15% 显著高于标普500指数的5%[9] - 当前估值达49倍历史市盈率 若经济恶化或AI市场份额获取不及预期 增长可能快速放缓[9]