收购计划 - 公司计划分三步收购康录生物82%股份，交易总金额3.28亿元，其中首阶段收购72.863%股份，2026-2027年可能进一步收购9.137%股份 [6] - 宣布收购后公司股价两连跌，市值缩水2.02亿元至27.37亿元，8月7日小幅回升1.84%至17.15元/股 [1][4][5] 收购标的分析 - 康录生物专注FISH和PCR分子诊断领域，拥有FastProbe®快速荧光原位杂交技术，是病理诊断细分领域龙头企业 [7] - 标的2024年营收9729.79万元，净利润1696.17万元，2025年1-5月营收3653.65万元，净利润685.52万元 [22] - 评估基准日股东权益1.22亿元，评估值4亿元，增值率226.53%，主要因销售渠道、研发管线等无形资产未入账 [17][18] 战略协同 - 收购可形成"流式荧光+PCR+FISH"多维技术布局，提供肿瘤诊断全流程解决方案 [8] - 双方在三级医院渠道（占公司客户69.53%）存在协同，公司规模化生产和渠道优势可赋能标的 [9][10] - 标的产品可补充公司非集采类产品线，预计带来新收入增长点 [3][14] 公司业绩背景 - 公司连续三年利润下滑，2022-2023年营收从7.16亿元降至5.43亿元，净利润从1.25亿元降至8940万元 [11][12] - 2025Q1营收同比降19.53%至7489万元，虽净利润同比增47.17万元但仍承压 [13] - 业绩下滑主因HPV和肿瘤标志物产品集采导致收入降幅大于出货量降幅 [12] 业绩对赌条款 - 标的承诺2025-2027年累计净利润不低于9150万元，分年度为2200/3150/3800万元 [21] - 各年研发费用需不低于营收10%，未达标将触发补偿机制 [21] - 当前标的盈利水平与承诺存在较大差距，完成难度较高 [22]