核心观点 - 交易商协会发布新规强化银行间债券市场承销报价自律管理 通过六大方面措施整治低价承销等市场乱象 [1][2] 承销报价管理要求 - 主承销商需建立健全债券承销报价内部管理制度 禁止以低于成本报价参与竞标 [1] - 承销成本测算需覆盖全业务流程投入 包括人力成本 差旅费 运营成本 系统建设成本及其他必要支出 [2] - 成本计算范围需涵盖总分支机构及业务前中后台 依据上一年度实际支出测算 [2] 数据报送与监管机制 - 主承销商需在年度财务报告披露后10个工作日内向协会报送债务融资工具和金融债券承销成本 资产证券化产品成本需单独列示 [2] - 对明显失公允的承销成本报送行为 协会将重点核查 约谈并公示 [1][2] - 市场成员可投诉举报低于成本报价等违规行为 违规机构将面临自律措施 [2] 市场案例背景 - 广发银行2025-2026年度350亿元二级资本债券主承销招标中 6家中标机构承销费总额仅63448元 其中两家机构报价700元 [1] - 交易商协会已于7月12日对6家机构启动自律调查 [1] 发行人义务规范 - 发行人需合理设置主承销商评分指标 综合考虑专业水平和市场声誉 不得干扰主承销商独立报价决策 [2]