行业核心趋势：银行理财“净值2.0时代” - 银行理财行业在监管政策指引下加速推进净值化转型，理财产品净值波幅较从前有所放大 [2] - 票息“保护垫”变薄是核心原因，过去收益率3.65%的债券一周票息收益率约7个基点，如今票息收益率已降至“1”字头，覆盖市场波动的能力锐减 [1] - 行业稳健的内涵被重新定义，关键在于严控回撤前提下追求更高的长期业绩达标率，而非追求“零波动” [1][2][6] 公司核心战略与投资逻辑 - 公司的核心逻辑是打造卡玛比率高的产品，即在严控回撤的前提下，追求更高的长期业绩达标率和收益最大化 [2] - 公司定位为投资策略驱动型理财公司，最大程度降低对单一资产供给的依赖，避免因规模扩张导致收益率断崖式下跌 [2] - 战略演进始终围绕卡玛比率，在票息时代率先建立交易策略优势，在交易时代提前打磨多资产配置能力 [2] 投资策略与能力构建 - 面对固收资产低利率时代，公司积极拓展多资产、多策略，构建更广阔的投资策略版图 [3] - 交易策略的核心是对冲配置的动态防御逻辑，为组合构建动态防护盾，在市场遭遇尾部风险时通过快速调仓降低风险暴露 [3] - 公司高度市场化的固收团队融合多元背景，非标资产配置比例长期维持在行业偏低水平，凭借对标准化资产的精深交易策略使产品收益率位居行业前列 [2] 产品体系与客户适配 - 产品线被明确划分为低波、中低波、中波及以上三大类，低波产品严格限定一周回撤不超过2-3个基点，中低波产品每周最大回撤不超过3-5个基点 [5] - 将各类策略按照风险特征进行九宫格式划分，以适配不同客群需求，确保产品货架与客户需求对齐，避免错配 [5] - 中波及以上产品对标公募基金风险收益特征，提供红利、黄金、结构化等多元策略 [5] 客户关系与信任构建 - 构建长期信任是锻造理财韧性收益力的重要手段，建立了周度产品报告机制、定期组织客户路演和投教活动 [5] - 尤其重视对一线销售人员的培训，核心是引导客户基于理解产品逻辑作出决策，而非仅追逐收益率 [5] - 理财产品的长期业绩达标率符合投资者预期是建立持续信任的关键 [5]