核心观点 - VAALCO Energy在2025年第二季度实现净收入840万美元（每股摊薄收益0.08美元），调整后EBITDAX为4990万美元，超出预期[3][6] - 公司净收入利息（NRI）产量为16,956桶油当量/日（BOEPD），工作权益（WI）产量为21,654 BOEPD，均接近或超过指引上限[6] - 公司宣布第三季度现金股息为每股0.0625美元，将于2025年9月19日支付[6][32] 运营更新 加蓬 - 公司已为2025/2026年钻探计划确保钻机，预计2025年第三季度末开始，包括开发井、评估井和修井作业[4] - 2025年7月对加蓬平台进行计划性停产，进行安全检查和必要维护以提高资产完整性[5] 埃及 - 2024年12月开始的钻探活动持续至2025年第二季度，完成6口井，其中3口将在2025年第三季度进行水力压裂[7] - 基于2025年第一季度的详细分析，进行了一系列修井和优化作业，带来增量产量[7] 加拿大 - 2024年钻探并完成5口水平井，所有水平段长度超过2英里，表现符合预期[8] - 2025年决定推迟在加拿大的额外钻探以减少资本支出[8] 科特迪瓦 - Baobab FPSO船于2025年1月31日停止烃类生产，5月中旬抵达迪拜船厂进行翻新[9] - 已为2026年重大开发钻探确保钻机，预计FPSO重新投入使用后将显著增加CI-40区块Baobab油田产量[9] 赤道几内亚 - 公司在赤道几内亚海上P区块拥有60%工作权益，已完成Venus油田发现的前端工程设计研究，目标2025年底做出最终投资决定[10] 财务表现 第二季度2025 - 净收入840万美元（每股0.08美元），较2025年第一季度770万美元增长，但较2024年第二季度2820万美元下降70%[11] - 调整后EBITDAX为4990万美元，较2025年第一季度下降12%，较2024年第二季度下降31%，主要因实现价格下降[12] - 加蓬、埃及、加拿大和科特迪瓦的石油销售分别为6796万美元、5519万美元、375万美元和35万美元[13] - 净收入下降1340万美元（12%），主要因实现价格从每桶64.27美元降至54.87美元，抵消了NRI销售量增长3%[14] - 生产费用（不包括海上修井和股票补偿）为4030万美元，较2025年第一季度下降10%，较2024年第二季度下降23%[15][16] - 折旧、折耗及摊销费用为2830万美元，较2025年第一季度下降7%，较2024年第二季度下降15%[17] 资本与资产负债表 - 2025年第二季度净资本支出为4590万美元（现金基础）和4090万美元（应计基础），主要用于加蓬、埃及和科特迪瓦的项目成本[29] - 截至2025年6月30日，公司无限制现金余额为6790万美元，7月收到约2400万美元应收款项[30] - 2025年3月获得新的基于储量的循环信贷设施，初始承诺1.9亿美元，可增长至3亿美元，截至2025年6月30日有6000万美元未偿还借款[31] 对冲策略 - 公司继续对冲部分预期未来产量以锁定强劲现金流，支持资本和股东回报计划[33] - 截至2025年第二季度末，剩余对冲包括：2025年7月至9月10万桶原油互换，固定价格65.45美元/桶；以及多个季度原油领子合约，地板价60.83-63.02美元/桶，天花板价67.81-74.36美元/桶[33][34] - 2025年6月30日后新增对冲：2026年7月7.5万桶原油领子合约，地板价65美元/桶，天花板价71美元/桶；以及2025年10月至2026年3月25万GJ天然气互换，固定价格2.86加元/GJ[36] 2025年指引 - 全年WI产量指引为19,250-22,310 BOEPD，NRI产量指引为14,500-16,710 BOEPD[38] - 全年资本支出（不包括收购）指引为2.5-3亿美元[38] - 第三季度WI产量指引为18,900-20,800 BOEPD，NRI产量指引为14,400-15,600 BOEPD[39] - 第三季度资本支出（不包括收购）指引为7000-9000万美元[39]