核心财务表现 - 公司第二季度GAAP每股收益(EPS)为0.22美元，远超分析师预期的-0.03美元，去年同期为-0.14美元 [1][2] - GAAP收入达3.536亿美元，同比增长12.3%，高于预期的3.467亿美元 [1][2] - 调整后EBITDA同比激增124.3%至1660万美元，自由现金流增长200%至1200万美元 [2][6] 业务细分表现 - 订阅业务收入2.422亿美元，同比增长16.1%，订阅宠物数量达1,066,354只(同比+4%)，单宠月均收入79.93美元 [5][10] - 非订阅业务收入1.114亿美元(同比+4.9%)，但总参保宠物数下降2%至1,660,455只 [7][13] - 订阅业务调整后运营利润率提升至13.8%，其他业务利润率收窄至1.3% [8] 运营效率与成本 - 兽医发票支付成本占订阅收入比例从74.1%降至71.1%，技术驱动处理效率提升 [8][15] - 单宠获客成本(PAC)从231美元增至276美元，反映市场竞争压力 [7][13] - 专利实时理赔系统降低运营成本，提升98.28%的月均留存率 [8][12][15] 战略重点与行业定位 - 专注高价值订阅模式，通过"领地合伙人"兽医渠道强化分销 [4][11] - 北美/欧洲宠物保险渗透率仍低，公司通过数据定价和监管合规推动扩张 [11][15] - 加拿大自营核保转型按计划推进，无需额外资本投入 [8] 特殊项目与未来展望 - 优先股投资置换产生780万美元一次性收益，显著提升净利润 [7][14] - 维持2025全年收入指引13.9-14.25亿美元，订阅收入目标9.66-9.89亿美元 [16] - 关注点转向会员增长重启与定价策略平衡，全年调整后运营利润指引1.22-1.42亿美元 [16][17]