股价表现 - 上市首日开盘价47元，较发行价暴涨300%，盘中最高触及120元后尾盘断崖式下跌至80元，高位接盘者单日损失33% [2] - 次日股价大幅低开暴跌24%至60元收盘，随后四个交易日连续下跌，第六日收盘价45.83元，较120元高位累计暴跌62% [2] - 六个交易日内股价从120元腰斩至45.71元，连续五天下跌，所有入场股民均被套牢 [2] 财务数据疑点 - 公司营收增速32%，净利润增长60%，显著高于家居行业整体营收下滑4%及龙头企业业绩缩水20%的水平 [3] - 毛利率高达35.8%，远超同行28%的平均水平，但研发投入仅占收入3.9%，大量资金投入销售费用 [3] - 应收账款周转天数从45天飙升至78天，存货却"逆势优化"，存在通过提前签单制造虚假增长的粉饰报表嫌疑 [6] - 单位固定资产收入从5.72元降至3.71元，户外家具存货积压高达1.73亿元 [8] 公司治理与风险 - 实控人欧氏兄妹家族持股84%，掌控近90%表决权，供应链总监为董事长弟弟，呈现典型家族式企业管理结构 [6] - 存在向家族企业悍德家居低价销售产品的关联交易，该关联方于2024年突然消失，留下1.26亿元交易窟窿 [6] - 公司面临14项未决诉讼，涉及专利纠纷和劳动仲裁 [11] - 新股限售股占比高达82%，2026年解禁时大股东存在大举抛售风险 [11] 市场炒作与交易特征 - 在IPO市场收紧背景下新股稀缺，中签率低至0.01%，游资机构闻风而动 [9] - 上市首日遭拉萨帮和机构席位轮番炒作，资金抱团推高股价吸引散户接盘，机构净卖出1200万元 [9] - 游资采用左手倒右手拉涨策略，机构大举抛售引发踩踏，新股成为专门收割散户的炒作标的 [9]