价格走势 - 7月末以来螺纹钢期现价格走弱，主力期价自高位回落，跌幅达4.43% [1] - 主流地区现货价格有不同程度下跌，跌幅在30至90元/吨 [1] 市场情绪与宏观背景 - 市场乐观情绪迎来修正，因“反内卷”政策预期兑现程度有限 [2] - 中共中央政治局会议相关措辞出现变化，去掉了“低价”一词，并将“推动落后产能有序退出”转变为“推进重点行业产能治理”，引发市场预期反复 [2] - 会议未直接提及房地产，仅强调“高质量开展城市更新”，市场对房地产宽松政策预期减弱 [2] - 7月制造业PMI为49.3%，较6月下降0.4个百分点 [2] - 7月生产经营活动预期指数为52.6%，较6月上升0.6个百分点，制造业企业信心有所增强 [3] 供应状况 - 螺纹钢库存出现拐点，截至8月1日当周库存总量为546.29万吨，较前一周增加7.65万吨 [4] - 库存同比下降196.08万吨，降幅为26.41%，处于近年来同期低位 [4] - 螺纹钢周产量为211.06万吨，较前期高点累计下降22.83万吨 [4] - 低供应利好有限，因吨钢利润良好促使部分钢厂转回生产螺纹钢，且短流程钢厂盈利改善 [4] - 独立电弧炉盈利钢厂占比为52.89%，亏损比例为12.4%，开工率升至年内高位，将带来供应增量 [4] - 9月3日北京周边地区钢厂或停产，若限产执行将提振市场情绪 [5] 需求状况 - 螺纹钢需求表现疲弱，周度表需量为203.41万吨，持续创阶段性新低，较去年同期下降5.67% [6] - 终端需求指标水泥出库量和混凝土发运量呈现走弱态势，同比分别下降10.43%和4.91% [6] - 房地产销售低迷，基建投资预计难以大幅加码，下游行业暂无实质性改善 [7] - 7月钢价上行刺激了投资需求释放和期现套利介入，上期所螺纹钢仓单量高于往年，可能加剧需求端压力 [7] 综合展望 - 钢市运行逻辑逐步回归产业端，当前螺纹钢需求弱势难改，供应利好有限，基本面矛盾累积，预计钢价承压震荡调整 [7]