公司业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入170 87亿元 同比+10 6% 实现归母净利润12 87亿元 同比+33 2% [1] - 公司25H1实现毛利率34 3% 同比+0 5pct 销售费用率/管理费用率分别-1 2/-0 2pct至22 1%/3 3% 归母净利率7 5% 同比+1 3pct [2] 食品业务 - 25H1食品业务实现营收53 82亿元 同比+8 8% 占公司营收31 5% 实现业绩1 90亿元 同比+32 1% [1] - 方便面业务中汤达人 统一老坛酸菜牛肉面稳步增长 茄皇实现双位数增长 满汉大餐实现高双位数增长 [1] 饮料业务 - 25H1饮料业务实现营收107 88亿元 同比+7 6% 占公司营收63 1% 其中茶饮料/果汁/奶茶分别实现营收50 68/18 21/33 98亿元 同比+9 1%/+1 7%/+3 5% [2] - 饮料分部实现业绩15 44亿元 同比+25 4% 公司精耕和拓展市场渠道 覆盖多重消费场景 推动高绩效终端售点布局 [2] 成本与利润率 - 销量增长带来产能提升及部分原物料价格回落推动毛利率提升 [2] - 营收成长 毛利率提升及费用率下降共同推动归母净利率显著提升 [2] 未来展望 - 方便面和饮料具有穿越周期属性 短期出行场景增加 网点开拓有效拉动增长 中长期产能利用率提升 产品结构持续优化 [3] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别同比+24 3%/+13 4%/+11 7%至23 0/26 1/29 1亿元 [3]