公司业绩表现 - Cognex第二季度业绩表现稳健 有助于缓解市场对关税潜在影响的担忧 [1] - 当前需求环境仍然疲软 关税影响刚刚开始显现 需要保持谨慎态度 [1] 投资策略框架 - 投资策略聚焦于因市场对长期前景理解不足导致的错位机会 追求超额风险调整后收益 [1] - 重点识别具有长期增长机会且存在进入壁垒的市场 研究过程专注于公司和行业基本面分析 [1] - 投资偏好高风险承受能力和长期投资期限 专注于深度低估的股票 [1] - 投资组合偏向小盘股和竞争优势不明显的市场领域 [1] 宏观经济趋势 - 人口老龄化、低人口增长和生产力增长停滞将创造不同于过去的新机会集 [1] - 许多行业可能面临停滞或长期衰退 竞争减少可能反而改善企业经营表现 [1] - 部分企业可能面临成本上升和规模不经济的问题 [1] - 经济日益由轻资产业务主导 基础设施投资需求随时间推移而下降 [1] - 大量资本追逐有限投资机会 推高资产价格并压缩风险溢价 [1]