险资举牌事件概述 - 弘康人寿通过港股通二级市场买入港华智慧能源股票 持股比例达到5%触发举牌 [1][2] - 举牌前直接持有1.81172亿股（占比4.9874%） 举牌后增持45.8万股至1.8163亿股（占比5.00005%） [2] - 以8月4日收盘价和汇率基准 持仓账面余额约人民币6.6亿元 占弘康人寿2025年二季度末总资产1.31% [2] 险资举牌整体趋势 - 今年以来险资举牌达22次 延续去年火热态势 [1][2] - 举标标的涵盖A股和H股 其中H股占比较高 [2] - 2024年以来开启新一轮举牌高峰 驱动因素包括投资压力增大和会计准则切换 [4] 险资投资偏好特征 - 偏好较低估值 较低波动 较高分红 较高业绩确定性资产 [1] - 重点布局公用事业 银行 能源 交通 环保 电力设备等领域 [3] - 标的普遍具有估值较低 股息率较高 分红稳定等特征 [3] 举牌策略与投资逻辑 - 通过举牌追求长期稳定投资收益 看重稳定现金流和分红收入 [4] - 高股息资产具备穿越时间周期的稳健特性 与险企长期配置需求契合 [4] - 部分投资可计入长期股权投资并以权益法计量 保持账面价值稳定 [4] - 监管层鼓励长期资本入市 优化"长钱长投"政策拓展投资空间 [4] 标的公司经营表现 - 港华智慧能源为香港上市公用事业企业 主营城市燃气服务 [2] - 近年来营收增长明显 2024年归母净利润创近5年新高 [2] - 管道天然气销售业务系最主要收入来源 城市燃气龙头估值安全边际突出 [2]