股价表现与市场反应 - 和黄医药股价在8月8日早盘开盘跳水，截至中午收盘跌超15%，总市值207.21亿港元 [1] - 股价下跌主要由于8月7日晚发布的中期业绩不及预期，瑞银下调其2025至2027年收入预测及港股目标股价 [3][10] 2025年中期业绩分析 - 收入总额2.78亿美元，同比减少9.16%，主要因产品收入和服务收入下滑 [4][5] - 净利润4.55亿美元，同比增加1663.32%，主要受益于出售上海和黄药业50%股权带来的税后收益4.163亿美元 [4][5] - 研发开支减少24.4%至7200万美元，其中中国以外研发投资腰斩 [5] - 销售费用按年减49.3%至1390万美元，因营销团队重组 [5] - 现金及现金等价物和短期投资合计达13.65亿美元（约合人民币98亿元），较去年底的8.36亿美元大幅增加 [7] 业务战略与管线进展 - 公司计划审慎部署资源，加快推进创新ATTC平台候选药物的开发，包括中国及海外同步临床开发 [8] - 已有13种肿瘤候选药物处于临床试验阶段，其中四种药物（呋喹替尼、索凡替尼、赛沃替尼及他泽司他）已在中国内地获批 [9] - 呋喹替尼已在全球30多个国家获批或上市，赛沃替尼海外III期研究进行中，若数据理想有望提交全球新药上市申请 [9] - 第五种候选药物索乐匹尼布的中国新药上市申请已获国家药监局受理 [9] 资产剥离与业务聚焦 - 公司持续剥离中药资产，2025年1月以34.83亿元和9.95亿元分别出售上海和黄药业35%和10%股份，上海医药成为实控人 [12] - 出售所得款项将用于开发内部产品管线及核心创新药业务，包括癌症和免疫性疾病靶向药物 [13] - 此前2021年已出售广州白云山和记黄埔中药，并多次提及出售其他非核心业务 [14] 行业环境与政策支持 - 中国药品政策和定价环境支持创新药开发，商保创新药目录有望出台，推动多元化医疗支付体系 [8] - 公司认为中国本土市场情绪改善，跨国制药公司对中国生物科技公司授权交易兴趣增加 [7][8]