货币政策基调与方向 - 央行实施适度宽松的货币政策并强化逆周期调节 为经济持续回升向好创造适宜货币金融环境 [1] - 央行将平衡短期与长期、稳增长与防风险等关系 提高宏观调控前瞻性和有效性 [1] - 政策表述由"择机调整优化政策力度和节奏"转变为"灵活把握政策实施的力度和节奏" 体现更侧重政策落实和宏观数据调整 [2][3] 金融政策工具与实施 - 5月推出三大类共10项金融政策 包括降准、降息、创设优化结构性货币政策工具及支持科技创新新工具 [2] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"结构性政策工具 激励金融机构加大对服务消费和养老产业金融支持 [4][5] - 央行调整MLF招标模式淡化其政策利率色彩 引导其回归中期流动性投放工具基本定位 [7] 利率市场化改革 - 明确7天期逆回购操作利率为政策利率 形成由短及长的利率传导机制 [7][8] - 通过政策利率影响货币市场利率和债券市场利率 进而传导至存贷款利率 [8] - 增加临时正逆回购操作框住短端货币市场利率波动范围 适度收窄利率走廊 [7] 消费支持政策 - 支持提振和扩大消费 引导金融机构从供给和需求两端满足多样化资金需求 [4] - 服务消费需求持续升温 占居民消费支出比重稳步提升 对扩大内需作用凸显 [4] - 消费金融服务体系已较完善 金融机构围绕不同场景创新信贷产品和服务模式 [4] 债券市场发展 - 长期国债因利率敏感性较高 市场供求变化会放大投资者损益 [9] - 大银行持有大量债券但交易比例低 需鼓励其开展更多债券交易业务维护市场平衡 [10] - 国债利息收入免税及资管产品交易价差税收减免优势 使部分金融机构短期交易意愿较强 [11]