央行买断式逆回购操作 - 央行于2025年6月6日开展1万亿元买断式逆回购操作 期限为3个月(91天) 操作方式为固定数量、利率招标、多重价位中标[1] - 央行打破月末公告当月操作惯例 于月初公告大规模操作 引发市场关注[1] - 买断式逆回购工具于2024年10月推出 可增强1年以内流动性跨期调节能力 提升流动性管理精细化水平[1] 流动性操作模式与规模 - 5月份央行开展7000亿元买断式逆回购操作 包括3个月期4000亿元和6个月期3000亿元[2] - 5月份有9000亿元3个月期买断式逆回购到期 当月净回笼2000亿元[2] - 6月份仅公告3个月品种操作1万亿元 未对6个月品种操作[2] - 5月份MLF净投放3750亿元 降准0.5个百分点释放1万亿元长期资金 长端流动性供给超1万亿元[2] 操作背景与市场影响 - 月初打破惯例操作或与银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关[1] - 操作有助于保持银行体系流动性充裕 控制资金面波动 稳定市场预期[1] - 5月份长端流动性供给主要用于对冲政府债净缴款压力[2] - 6月份政府债发行压力或低于5月份 预计MLF可能延续净投放[2] 政策工具运用与目标 - 央行将综合运用抵押式逆回购、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具[3] - 政策目标为保持银行体系流动性持续充裕 推动宽信用进程 强化逆周期调节[3] - 当前重点为激励银行加大实体经济信贷投放 支持政府债券发行[3] - 增加企业和居民信贷可获得性 降低实体经济融资成本的重要环节[3]