业绩预告 - 公司预计2025年上半年营收同比增长27%-32% [1] - 调整后亏损净额大幅收窄90-95% [1] 券商评级与目标价 - 中信证券、德意志银行给予"买入"评级 [1] - 摩根士丹利给予"增持"评级 [1] - 光大证券首次覆盖 [1] - 最高目标价为26港元 [1] 核心优势与增长驱动 - 公司具备"AI + 机器人"核心优势 [1] - 产品矩阵、产品力、渠道开拓挤占海外巨头核心客户份额 [1] - 标杆客户、商业化场景、研发积累为进军具身智能领域奠定基础 [1] - AMR基本盘进入高景气发展周期 [1] 技术壁垒与行业地位 - 利用AI技术优化AMR部署，提升仓库运营效率 [2] - 自主研发软件算法支持5,000台以上机器人群管理 [2] - 标准化产品、高空间利用率及工作效率推动毛利率领先 [2] - 全球AMR仓储履约解决方案龙头 [3] - 全栈平台化技术+全球服务网络构筑技术壁垒 [3] 行业趋势与市场前景 - 全球仓储自动化市场及销售增长有望加速 [2] - AMR作为仓储自动化主要驱动力，全球市场规模将稳健放量 [3] 区域收入结构 - 公司区域收入结构多元，各地区占比18%-28% [2] - 同行Symbotic收入全来自北美，AutoStore 63%收入来自欧洲 [2]