幻方量化返佣事件细节 - 招商证券深南东路营业部前总经理孟鹏飞在2018年6月至2023年2月期间安排亲戚作为幻方量化专属经纪人，通过亲戚银行卡收取1.18亿元绩效奖金，其中2000余万元流向幻方量化市场总监李橙，1000万元流向招商证券私人客户部总经理刘欢，8000余万元由孟鹏飞保留 [1] - 孟鹏飞曾试图用300万元等价黄金贿赂上司高翔未果，高翔于今年3月被查 [1] - 事件揭示了量化私募与券商合作中存在的利益输送问题 [1] 幻方量化发展历程 - 公司成立于2015-2016年，旗下有浙江九章资产和宁波幻方量化两家证券私募平台 [1] - 2017年底管理规模约30亿元，2018年实现规模翻倍，2019年突破百亿，2021年成为首家千亿量化私募 [2] - 2021年9月后因市场环境变化主动封盘，管理规模逐步回落 [3] 招商证券深南东路营业部交易数据 - 2017-2018年股票交易额均为340余亿元，2019年激增至1819.72亿元（+530.07%），2020-2021年分别达9013.5亿元和10687.84亿元 [2] - 2022-2023年回落至5631.09亿元和7130.64亿元，仍保持行业前20名 [3] - 营业部排名从2017年第709位跃升至2021年第8位 [2][3] 量化私募行业现状 - 截至2024年12月，股票私募量化基金整体规模约8370亿元，持仓规模7680亿元 [5] - 截至2024年7月，国内百亿量化私募达44家 [6] - 头部量化私募交易费率约万1.2，优先考虑券商交易系统性能 [7] 券商与量化私募合作模式 - 合作涉及经纪业务、代销业务、托管服务等，收取交易佣金、代销和托管费用 [7] - 头部券商因系统性能和代销能力优势更受青睐，形成"强强联合"格局 [7] - 人情关系可能影响合作选择，存在利益输送风险 [7][10] 幻方量化与招商证券合作情况 - 公司639只备案产品中371只（58.06%）由招商证券托管 [8] - 2017-2018年招商证券托管比例高达97.22%和87.5%，2019-2021年维持在50%以上 [9] - 2022-2023年新备案的9只产品全部由招商证券托管 [9] 行业对比 - 九坤投资产品托管分散，招商证券托管比例仅19.24%，显著低于幻方量化的58.06% [10] - 业内普遍建议避免与单一券商绑定过深以分散风险 [10] 法律合规问题 - 《证券经纪业务管理办法》禁止直接或变相返还佣金 [11] - 返佣行为可能涉及商业贿赂、非国家工作人员受贿等法律风险 [11] - 合规操作要求返佣必须进入公司账户并签订公开协议 [11][13]