核心观点 - 公司2026财年第一季度营收同比下降42%至1134亿美元，低于分析师预期的1155亿美元[1][3] - 调整后每股收益002美元，低于华尔街预期的003美元[2][3] - 调整后运营收入同比大增200%至2400万美元，毛利率提升07个百分点至482%[3][9] - 北美市场营收下降55%至67亿美元，国际营收下降1%，其中亚太区下滑101%[6] - 公司战略聚焦品牌高端化、数字化参与及供应链优化，但短期面临销售下滑和不确定性[5][12][14] 财务表现 - 营收(GAAP)：1134亿美元，同比-42%，较预期低20%[1][3] - 调整后EPS：002美元，同比+100%，但低于预期003美元[2][3] - 调整后运营收入：2400万美元(非GAAP)，同比+200%[3] - 毛利率(GAAP)：482%，同比+07个百分点[3][9] - 库存：1142亿美元，同比+2%[3][11] 区域与渠道表现 - 北美营收：67亿美元(-55%)，占总营收59%[6] - 国际营收：467亿美元(-1%)，其中EMEA增长96%至2486亿美元，亚太下降101%[6] - 批发渠道：下降46%，DTC渠道下降35%，其中电商暴跌12%[7] - 实体店销售：逆势增长1%[7] 产品线表现 - 服装：营收下降15%，表现相对稳健[8] - 鞋类：营收骤降143%，反映激烈市场竞争[8] - 配件：营收增长81%，成为亮点[8] 战略举措 - 品牌高端化：减少促销活动，推出UA Halo等高端产品线[8][12] - 数字化战略：DTC占比达40%，但主动减少电商折扣导致销量下滑[13] - 供应链优化：越南(30%)、约旦(20%)、印尼(15%)为主要采购地，持续分散风险[14] - 成本削减：转型计划已产生11亿美元费用，预计年省7500万美元[11] 未来展望 - Q2指引：营收预计下降6-7%，毛利率下降34-36个百分点[16] - 调整后运营收入目标：3000-4000万美元，EPS预期001-002美元[16] - 重点关注：新品表现(如UA Halo系列)、库存管理及亚太市场复苏[15][17]