宏观经济 - 2025年上半年国内生产总值同比增长5.3%，一季度增长5.4%，二季度增长5.2% [2] - 下半年经济增长主要驱动力为基建投资、政府消费、科技创新和绿色发展 [2] - 财政政策扩张刺激力度被视为影响宏观经济走势的首要因素 [2] - 人民币汇率预期稳中向好 [3] - 关税等外部因素仅2.44%受访者关注，内因主导成为市场共识 [5] 权益市场 - 上半年A股呈现"N型"震荡上行，上证指数累计上涨2.76%，深证综指上涨5.99%，创业板指微涨0.53% [6] - 小盘成长股表现突出，北证50指数涨幅达39.45% [6] - 科技股板块受DeepSeek政策东风带动强势崛起，贵金属板块以32.89%涨幅领跑 [8] - 机构普遍看好A股下半年表现，科技、医药、新能源、军工和有色金属等成长性行业受关注 [9][12] - 险资加仓股票趋势明显，年内举牌21次创近五年新高，44.8%新增投资投向权益资产 [14] 固收市场 - 上半年债券收益率呈"倒V型"行情，10年期国债收益率从年初1.6%攀升至3月中旬1.9%，6月末回落至1.64% [16] - 债市呈现"低利率、低利差、低波动"特征，10年期国债收益率主要在1.64%-1.8%区间震荡 [18] - 机构倾向于采用波段交易策略，对信用风险保持谨慎 [21] - 债市"拥挤度"创新高，久期拉长、杠杆率接近历史高点 [24] - 可转债上半年表现突出，中证转债指数单周涨幅达2.1%，但估值风险受关注 [25] 全球市场 - 海外资本市场波动性骤增，美元走弱，美股一季度受挫，欧股因财政刺激和降息迎来资金流入 [26] - 美国财政赤字持续扩大，美联储降息预期混乱，通胀波动幅度达三倍标准差 [27] - 机构对港股预期明显好于美股，避险资产和通胀对冲工具配置需求较强 [28][31] - 非标资产以19.05%回避率高居榜首，银行存款、货币基金和不动产配置吸引力下降 [33] - 美股、港股配置意愿较高，黄金资产受关注但需控制持仓比例在10%以内 [35][37]