行业监管框架修订 - 国家金融监督管理总局发布《信托公司管理办法（修订征求意见稿）》，涉及77项条款，是时隔18年的重大修订 [1] - 该办法是事关27万亿元信托市场的基础性制度 [1] - 修订标志着信托行业正式迈入以“受托人文化”为核心的强监管时代 [3] 修订核心内容与业务边界重塑 - 修订以“受托人定位”为锚点，通过多个禁止性清单重塑业务边界 [4] - 明确禁止任何形式的刚性兑付，打破“刚兑”路径依赖 [4] - 提出通道业务禁令，不得提供无实质服务内容或用于规避监管的通道业务 [4] - 提出资金池运作禁令，以切断期限错配风险传导 [4] - 提出建立关联交易防火墙，严禁不正当交易和利益输送 [4] - 严格销售行为规范，加强适当性管理 [4] - 强调信托财产独立，严防财产挪用，筑牢风险隔离机制 [4] 行业转型方向与业务发展 - 服务信托规模已占据行业约半壁江山，服务成为主要着力点 [2] - 行业涌现多种服务信托类型，如特殊需要信托、预付类资金服务信托、物业管理服务信托、不动产信托等 [2] - 行业需坚定在本源业务中挖掘新方向，提升主动管理能力 [3][4] - 2018年资管新规出台，为行业设定了统一标准规制 [3] - 2025年1月国务院办公厅转发推动信托业高质量发展的若干意见，系统谋划了行业发展目标 [3] 内部治理与受托文化 - 修订新增内部治理章节，将受益人合法利益最大化原则写入其中 [4] - 提出加强股东管理，建立科学的内部考核和激励约束机制 [4] - 强调培育和树立受托文化，刚性约束与软性文化共同构成受托责任基石 [4] - 目标是让“受人之托，忠人之事”成为行业行为自觉 [4] 行业未来展望 - 修订落地后，受托能力将成为检验行业的试金石 [5] - 多家信托公司正构建二次创业的成长曲线 [5] - 随着套利空间消失和专业能力要求提升，行业将向“做精做专”发展 [5] - 未来行业发展关键在于专业沉淀的深度而非规模扩张的速度 [5]