子公司市值超过母公司现象 - 大族数控市值达397.34亿元 超越母公司大族激光的317.12亿元 [1][2] - 大族激光持有大族数控83.63%股份 对应市值332.26亿元 超过自身总市值 [2] - 子公司市值反超母公司的案例在国内外市场均有先例 如药明生物与药明康德 VMware与戴尔 [4] 股本结构差异 - 大族数控流通市值仅58.16亿元 流通股6229万股 占总股本14.6% 前十大流通股东持股占比35.02% [2] - 大族激光总股本10.3亿股 股东总数15.76万 股本结构分散 [2] - 大族数控为次新小盘股 股东总数2.08万 筹码集中度显著高于母公司 [2] 主营业务对比 - 大族数控专注PCB设备 一季度营收9.6亿元同比增27.89% 净利润1.17亿元同比增83.6% [3] - 公司为AI服务器/交换机提供高多层PCB成套设备 受益AI产业链需求提升 [3] - 大族激光业务多元化 涉及半导体设备/新能源设备等 未披露细分领域增速 [3] 市场估值逻辑 - 资本市场对专业赛道给予高溢价 PCB设备行业景气度优于综合型业务 [4] - 母公司持股解禁期临近(8月28日) 需通过减持/分拆才能实现收益转化 [5] - 控股关系不必然传导价值 母公司估值仍取决于自身主业盈利能力 [5]