公司财务表现 - 过去四年公司收入增长2000亿美元 净利润增长370亿美元 利润率提升推动利润增长112% [3] - 同期股价仅上涨33% 市盈率下降34% [3] - 2021年市盈率为51倍 当前降至34倍 反映市场对增长预期下调 [4] 核心业务挑战 - AWS部门调整后EBITDA利润率约45% 显著高于北美业务(15%)和国际业务(11%) [6] - Q2 AWS增速18% 落后于微软Azure(39%)和谷歌云(32%) [7] - AI领域竞争对手提供更集成化解决方案 AWS需开发者更高技术门槛 [9] 市场竞争格局 - 电商业务面临激烈竞争 目前电商仅占零售总额16% 增长存在物理限制 [14] - 云服务市场面临微软谷歌的AI工具(GPT/Gemini)直接竞争 [9][7] 历史波动性 - 2022年股价最大回撤55% 2008年金融危机期间暴跌65.3% [11][14] - 同期标普500指数回撤分别为25.4%(2022)和56.8%(2008) [14] 估值与增长 - 当前34倍市盈率处于高位 近三年收入年均增速11% 显著高于标普500(5%) [12] - 经济恶化或AI市场份额丢失可能导致增速快速下滑 [12]