比特币周期变化 - 比特币传统的四年价格周期可能被打破，这将改变投资者评估加密货币价格走势和入场时机的方式 [1] - 比特币周期通常围绕"减半"事件形成，减半后几个月内价格上涨并创历史新高，随后暴跌70%-80%进入"加密寒冬" [1] - 2024年周期出现异常，比特币在减半前一个月就创下73000美元历史新高，而非减半后12-18个月 [3] 周期变化驱动因素 - 美国现货比特币ETF的批准（2024年1月）是打破传统周期的主因，ETF资金流入推动价格提前上涨 [3] - 机构资金流改变了传统周期动态，现货比特币ETF需求抢跑了减半后价格发现过程 [3] - 宏观经济环境改善（利率可能下降）和监管政策趋友好（SEC撤销部分案件、新法律推进）降低了市场暴雷风险 [4][5] 当前周期阶段特征 - 历史数据显示比特币最显著价格上涨发生在减半后500-720天（2016/2020周期峰值区间） [5] - 若模式重演，2025年Q3至2026年Q1初可能出现加速上涨，但本轮周期价格走势较以往更平淡 [6] - 比特币于2024年7月14日创下123000美元最新历史高点 [6] 市场结构变化 - 长期持有者积累量达历史高点，波动性减弱，传统四年节奏被流动性敏感、宏观关联性强的行为取代 [5] - 本轮周期最大回调幅度约26%（按收盘价），远低于2017年84%和2021年77%的回撤幅度 [7] - 机构资金流入和持有者结构变化增强市场下行缓冲，未来回调可能限于30%-50%且持续时间更短 [7]