核心观点 - 公司Q1 FY2026净预订额达14.2亿美元，超出分析师预期的13.1亿美元，同比增长17% [1][2] - 非GAAP每股收益0.61美元，远超预期的0.29美元，GAAP净亏损从去年同期的2.62亿美元大幅收窄至1190万美元 [1][2][7] - 管理层上调全年净预订额指引至60.5-61.5亿美元，反映对《GTA VI》等新作的乐观预期 [1][14] 财务表现 - 净预订额14.2亿美元中83%来自游戏内购和订阅，该部分收入同比增长17% [5] - GAAP收入同比增长11.9%，数字业务占比达98%，移动端贡献53%的GAAP收入 [6] - 运营费用维持高位达9.234亿美元，研发支出增至2.614亿美元，经营现金流为-4470万美元 [7] 业务亮点 - 《GTA V》累计销量突破2.15亿份，《NBA 2K25》《Toon Blast》等核心IP持续贡献收入 [6][8] - 新作《Color Block Jam》快速盈利，验证移动游戏开发能力 [6] - 国际市场净预订额占比提升至41% [8] 战略布局 - 重点推进多平台扩张（含VR和任天堂新主机）及玩家参与度提升 [4][9] - 产品线包括《文明VII》VR版、《黑手党：旧国度》《无主之地4》及明年重磅作品《GTA VI》 [9][10] - 移动端通过Zynga平台强化直接变现，亚洲合作与VR技术投入拓展长期增长空间 [11][13] 未来指引 - Q2净预订额指引17-17.5亿美元，全年GAAP收入预期61-62亿美元 [14] - 预计全年调整后EBITDA为5.54-6.13亿美元，但GAAP净亏损料达3.77-4.42亿美元 [12][14] - 关键变量包括主机用户增长、汇率稳定及《GTA VI》开发进度 [15]