美国经济与货币政策 - 关税政策对美国经济的负面影响正在显现 服务业PMI不及预期且子指数快速恶化 [1] - 美国贸易逆差因进口锐减而减少 但消费者购买力明显下降 [1] - 市场已将9月美联储降息概率定价为接近90% 但PMI仍高于50可能延缓政策转向 [1] A股与港股市场分析 - 短期市场上涨核心驱动力为流动性而非基本面 2011年至今GDP增速下行但股市底部持续抬升 [1] - 上证指数2005年以来低点连线呈现稳定上升趋势 流动性充沛环境下基本面变化对短期交易影响有限 [1] - 北向资金南下趋势领先恒指100-200天 上半年历史性资金流入预示港股下半年或创新高 [1] 跨市场投资机会 - 港股流动性充沛优势显著 叠加美联储潜在降息预期可能进一步改善资金环境 [2] - A股基建概念股 苹果/特斯拉产业链 科创50等板块表现突出 具备港股市场稀缺性 [2] 行业结构性挑战 - 当前上游产业已持续三年通缩 价格压力正向下游传导 本轮去产能面临环境较上一轮更复杂 [2] - 中美贸易战最坏阶段已过 负面新闻仅引发短期波动 市场整体方向仍向上 [2][3]