市场情绪与结构 - 美股处于高位震荡状态，市场情绪复杂，既有兴奋也有焦虑，投资者对牛市持续时间和风险爆发时点存在分歧 [1] - 多空对决激烈，市场逻辑、结构和参与者心态持续演变，短期投机情绪与结构性资金合力推动市场走向极端 [3] - 做多者增多，做空者减少，市场结构性矛盾突出，但无人愿意率先离场 [5] 推动因素 - 人工智能热潮、市场流动性充裕以及降息预期是市场的主要推动力，短期内难以消散 [3] - 汇丰银行将标普500指数年终目标上调800多点至6400点，理由是人工智能持续火热和美国政策不确定性缓解 [3] - 掉期交易员预测到2026年中期美联储将降息超过100个基点，市场流动性泛滥 [12] 市场参与者行为 - 投机资金成为市场主力，CTA基金掌控大部分交易流，市场风向趋于单一 [7] - 趋势跟踪型投资者遵循“让赢家继续跑”的策略，看空声音被压制 [10] - 科技巨头和人工智能概念股被推至风口浪尖，投资者蜂拥而入，短期上涨诱惑掩盖经济增长放缓和关税阴影 [14] 潜在风险与矛盾 - 市场结构隐含巨大风险，但短期情绪和策略性资金掩盖了劳动力市场隐忧和经济增速放缓的趋势 [7] - 底层经济逻辑未因人工智能和流动性支撑而改变，风险被不断延后 [8] - 市场短视特征明显，投资者抱持侥幸心理，将市场推向更加极端的境地 [10]