加密财库股市场现状 - 加密财库股模式显露疲态，股价相对于所持加密资产的高额溢价正在收缩 [1] - MicroStrategy股价溢价从5月的2倍降至1.75倍，其他效仿者如Semler Scientific和Upexi的溢价普遍下滑甚至消失 [1] - 美国上市公司今年迄今计划筹集超过910亿美元用于购买加密货币，远超同期传统IPO市场380亿美元的融资总额 [1] 市场情绪与融资动态 - 加密财库股已成为全球超过160家上市公司的标签，提供间接加密货币敞口 [2] - 加密基金Pantera今年已向超过10家加密财库股投资数亿美元 [2] - 夏季交易量减少和标的增多导致股价溢价回落，但市场分化将出现赢家通吃局面 [2] 主流与另类代币表现分化 - 持有比特币、以太坊或Solana等主流代币的加密财库股回报率中位数为92.8% [3] - 投资于不太知名代币的加密财库股回报率中位数为负24%，如Hyperion DeFi市值仅为3050万美元，远低于其持有的6000万美元代币价值 [3] 联动性与风险暴露 - 股价折价将导致公司再融资困难，形成负向循环 [5] - 加密财库股模式加深传统股市与加密市场的联动性，可能带来新的波动源 [5] - 部分风险投资机构如Castle Island Ventures回避此类投资，认为其存在声誉风险 [5]