险资举牌概况 - 今年以来险资举牌已达22次，超过2024年全年20次的水平 [1][6] - 2024年共有8家险企举牌18家上市公司，次数超过2021-2023年总和（1+5+6次） [6] - 举牌主体包括平安人寿、瑞众人寿、长城人寿等11家险企，标的涵盖A股和H股 [2][6] 举牌标的特征 - 偏好低估值、低波动、高分红、高业绩确定性资产，如能源、公用事业和银行板块 [1][8] - 银行股受青睐原因：H股股息率优于长债收益率（平均股息率4.6%），估值波动可计入OCI [9][10] - 典型案例：平安人寿3次举牌招商银行H股，瑞众人寿举牌中信银行H股和中国神华H股 [2][8] 重点案例解析 - 弘康人寿举牌港华智慧能源 - 8月4日增持45.8万股后持股达1.8163亿股（占比5.00005%），账面余额约6.6亿元（占其总资产1.31%） [4][5] - 标的为香港公用事业企业，2024年归母净利润创5年新高 [5] - 泰康人寿参与峰岹科技IPO - 以基石投资者身份认购2500万美元（占H股发行总量8.69%），标的为电机驱动芯片半导体公司 [5][6] - 峰岹科技2024年营收6亿元（+45.94%），净利润2.22亿元（+27.18%） [6] 行业驱动因素 - 利率下行周期下，险资通过高息股补充现金收益，2024年举牌股平均股息率达4.6% [9][10] - 银行股具备银保渠道协同潜力，可通过股权投资改善ROE [9] - 中国人寿上半年公开市场权益投资净买入超900亿元，反映险资加大权益布局 [10]