货币政策与政策支持方向 - 货币政策重心聚焦于增强政策传导、促进社会综合融资成本下行及推进结构性货币政策工具的使用 [1] - 政策支持方向上对科技创新、服务消费和养老等行业的资金投放力度或将加强 [1] - 促进消费的政策支持有望延续，进一步提振消费信心，继续看好消费板块机会 [1] A股与高质量成长风格板块 - 对A股持积极观点，继续看好具备高质量成长风格的板块 [2] - AI基础设施、AI推动方和AI应用方三类公司的2025年盈利增速较前几年有明显提升 [2] - AI普及和国产替代趋势深化有望使云业务收入加速增长 [3] - 中国主要科技公司和通信服务商的资本支出近两年开始加速 [3] 新消费趋势与结构性机遇 - 家用电器和音像器材、家具类零售额同比分别实现30.7%、22.9%的强劲增长 [4] - 新消费赛道如茶饮、潮玩、轻奢、宠物快速崛起 [4] - Z世代占中国总人口不到20%，但贡献消费规模40%，2035年消费规模预计增长4倍至16万亿元 [4] 亚洲市场与行业观点 - 对亚洲市场维持乐观看法，医疗保健板块估值颇具吸引力，观点上调至偏高 [6] - 工业板块估值超过五年平均水平，观点下调至中性 [6] - 看好中国、印度与新加坡市场，对日本市场维持中性看法 [7] 美国股市与债券市场 - 对美国股市整体持偏高观点，特别是通信服务、信息科技和金融板块 [8] - 对美国国债、美国投资级债券和高收益债券维持中性观点 [8] - 优质债券被视为有效分散投资工具，布局日本之外发达市场主权债券可对冲美国政策不确定性 [8]