限购潮背景 - 短短两周内255只基金集体暂停申购，包括中欧数字经济、永赢睿信、汇添富QDII等明星产品 [1] - 限购潮本质是流动性保卫战，基金行业从"贪大求快"转向"求精求稳"的转型信号 [3] 限购核心原因 - 防收益摊薄：中欧数字经济年内暴涨60%，新资金涌入会稀释老持有人收益 [3] - 防策略崩盘：诺安多策略量化基金规模从7亿飙至25亿，超出小微盘策略容量上限 [3] - 防额度告急：汇添富港股QDII年内收益144%，但外汇额度有限可能引发跨境踩踏 [3] 优质限购基金特征 - 中欧数字经济限购100万，重仓光模块三剑客（中际旭创、新易盛），订单排至2026年 [4] - 永赢睿信限购100万，聚焦港股创新药，机构持仓超80%，License-out金额破10亿美元 [4][6] - 国金量化多因子限购1万，专注微盘股策略，规模超过30亿将导致策略失效 [4] 高风险限购基金特征 - 分红套利基如广发均衡成长，通过限购C类份额防范游资割韭菜 [5] - 规模不足2亿的发起式基金（如大成丰华），限购后清盘概率超70% [5][7] - QDII基金溢价风险：华宝海外科技场内溢价11.9%，场外申购等于高位接盘 [5] 投资者策略建议 - 重点关注订单锁定型（光模块订单增200%）、额度稀缺型（QDII额度耗尽）、小微策略型（规模<30亿有效）基金 [6] - 规避机构持仓<10%的限购基（游资出货信号）、C类/F类突遭限购的套利陷阱基 [7] - 监控关键指标：规模周增幅>20%需减仓防踩踏，QDII场内溢价>5%禁止场外申购 [8] 行业趋势观察 - 绩优基金宁可放弃管理费也要锁定规模，反映行业从规模导向转向业绩导向 [3] - 限购潮暴露过去"规模至上"商业模式的弊端，推动行业刮骨疗毒式改革 [8]