公司概况 - 海清智元是一家多光谱AI技术企业，专注于多光谱感知与AI算法领域，产品应用于消防安全、工业危害预防等复杂场景 [1] - 公司成立于2013年，总部位于深圳宝安区，2022年改制为股份有限公司，D轮融资后估值达35.5亿元 [3][4] - 创始人周波持股5.96%并通过三家实体合计控制48.87%投票权，拥有26年计算机视觉及热成像行业经验 [6][7] 业务结构 - 核心业务包括多光谱AI模组(2025Q1收入占比57.3%)、感知终端(4.6%)和大模型服务(35.2%)，后者自2024年开始贡献收入 [10][11] - 多光谱AI模组业务收入占比从2022年的84.2%降至2025Q1的57.3%，业务结构持续优化 [10] - 产业链覆盖上游传感器/光学元件采购、中游定制化技术服务、下游火灾检测/食品质量等应用场景 [12] 财务表现 - 2024年实现扭亏为盈，净利润4041万元，2025Q1净利润1414万元，毛利率从2022年22.6%提升至2025Q1的32.9% [17][19] - 收入波动明显：2022年2.25亿元→2023年1.17亿元(-47.9%)→2024年5.23亿元，主要受宏观经济及新产品商业化影响 [17] - 贸易应收款项从2022年2140万元增至2024年1.45亿元，周转天数从29天延长至159天 [15] 行业地位 - 2024年以3.5%市场份额位居中国多光谱AI行业第一，在嵌入式模组和大模型服务细分领域分别排名第三和第一 [21] - 行业规模2024年达135亿元，预计2029年增至588亿元(CAGR 31%)，其中大模型服务细分市场将从10亿增至60亿元 [19] - 主要竞争对手包括豪威集团、商汤科技、海康威视等，行业技术迭代速度快 [23] 运营特点 - 供应商集中度高：前五大供应商采购占比从2022年36.1%升至2025Q1的89.3% [15] - 客户集中度提升：前五大客户收入占比从2022年42.1%升至2025Q1的64.8% [15] - 研发投入占比波动：2022年8.8%→2023年9.5%→2024年4.8%，2025Q1为5.7% [23]