稀土行业价格走势 - 轻重稀土价格均有望迎来上行 轻稀土供给预期收紧 需求维持增长 重稀土可能受出口管制事件拉动 [1] - 出口管制政策颁布后到落地前 金属出口量及价格上涨 政策落地后3-6个月价格随出口恢复迎来趋势性上涨 [3] - 中重稀土元素在出口管制政策生效后数月将随出口恢复迎来价格上行 [3] 战略金属资源政策 - 2023年至今实施4次战略金属资源出口管制 管控金属品类从少量增至多项 管控措施落地速度加快 [2] - 后两次出口管制涉及金属品类分别达四项和七项 政策颁布当天即实际落地 [2] 轻稀土供需分析 - 2025年第一批稀土开采指标配额暂未公开 行业预期供给收紧 [4] - 2025年包钢稀土精矿产量预计增加3.4% 叠加中重稀土出口管制及钨配额同比下降6.45% 轻稀土供应增量有限 [4] - 2025年1-6月新能源汽车产量同比增长40.61% 汽车总产量增长11.61% 风电新增装机容量1-6月同比增长104.64% [5] 中重稀土产能格局 - 2024年全球稀土冶炼分离产能40.7万吨(REO) 中国占比88.56% [6] - 预计五年后全球稀土冶炼分离产能升至56万吨(REO) 中国以外国家贡献主要增量 中国产能占比将降至64.17% [6] 重点企业推荐 - 建议关注广晟有色、盛和资源、中国稀土、北方稀土四家稀土生产企业 [1] - 中国稀土、广晟有色侧重离子吸附型稀土矿 重稀土端受益明显 [1]