生猪市场现状 - 8月10日国内生猪价格报13 77元 公斤 环比 同比分别下跌8 3% 33 6% 创年内新低 [1] - 7月猪肉消费淡季导致猪价持续低迷 上市猪企销售收入普遍同比两位数下跌 [1] - 当前生猪产能阶段性偏高 农业农村部计划调减100万头能繁母猪以稳定市场 [1] 产能调控政策 - 能繁母猪存栏量4043万头 为正常保有量的103 7% 接近产能调控上限 [3] - 调减能繁母猪产能的效果将在10个月后显现 影响远期生猪出栏量 [3] - 政策旨在引导行业减母猪 控二育 降体重 推动行业从出栏增长转向价值回归 [1][3] 猪周期特征变化 - 第六轮猪周期呈现周期缩短 波动加剧 产能韧性偏强 旺季不旺等新特征 [4] - 成本管控能力取代猪价波动成为影响养殖企业盈利的核心因素 [4] - 规模化养殖企业疫病防控体系升级是成本管控的重要组成部分 [4] 上市猪企表现 - 牧原股份7月销售商品猪635 5万头 环比下降9 5% 销售收入116 39亿元 同比减少10 41% [6] - 温氏股份7月生猪销售收入48 77亿元 同比 环比分别下跌8 72% 0 87% [6] - 新希望7月生猪销量130 25万头 为3月以来新低 收入18 02亿元 同比下滑24 62% [6] 行业长期趋势 - 政策调控可能促进中小养殖户退出 加速行业集中度提升 [7] - 规模化猪企的利润中枢有望逐步抬高 行业向高质量发展转型 [2][7] - 生猪价格波动收敛后 具备成本和资金优势的头部企业将更受益 [3][7]