科创债新政实施效果 - 科创债新政落地3个月新发规模达8831.59亿元（含拟发行金额），较上年同期2081.08亿元增长显著 [1] - 金融机构发行规模占比36%，其中银行发行2303亿元涉及32家银行，券商发行541亿元涉及38家机构 [2] - 发行主体从央国企向中小机构和民企下沉，民营企业发行94只债券 [3] 发行主体结构 - 中央国企发行203只，地方国企发行369只，合计占比81.7% [3] - 交行、建行等大型银行单家发行规模超百亿元，招商证券以120亿元居券商首位 [2] - 九江银行、成都农商行等中小金融机构及民营股权投资机构开始参与发行 [2] 债券条款特征 - 平均票面利率1.9282%，AAA级科创债利率显著低于同等级非科创债 [3] - 76.23%新发债券期限在3年以上，其中12家发行15年期以上债券 [3] - 最低票面利率达0.01%，显示市场对优质科创债的追捧 [1] 市场发展趋势 - 华泰证券预计下半年科创债供给将进一步增加 [1] - 政策支持下商业银行、证券公司等金融机构成为重要发行主体 [2] - 通过"科技板"渠道，部分民企债正回归发行市场 [1]