核心观点 - 海富通基金江勇管理的"固收+"产品在震荡市中受青睐 其投资策略以绝对收益为导向 通过大类资产配置实现稳健回报 当前对权益市场持乐观态度 认为A股核心资产具备估值修复空间 [1][2][4] 投资策略与业绩表现 - 产品海富通欣利A自2021年下半年成立后连续3个自然年（2022年-2024年）获得正收益 [2] - 2022年10月通过加大港股配置实现显著收益 2024年四季度将可转债仓位加至历史最高水平并成功捕捉行情 [2] - 采用量化与常识结合的配置框架 强调反人性操作 如在市场恐慌时敢于配置安全边际充足的资产 [2] - 权益持仓保持均衡分散 单一行业占比不超过10% 个股选择分散 偏好高ROE+稳定增速的标的 [2] - 固收投资以信用债为主 侧重中短久期高等级信用债 严格控制信用风险 利率债作为交易型辅助标的 [3] 当前市场观点与配置调整 - 系统性提升权益仓位并压缩可转债仓位 认为市场已具备强势特征 各估值合适板块存在轮动机会 [4] - A股优质龙头公司市盈率回落至15-20倍 若市场信心恢复可能形成估值盈利双击 [4] - 居民存款规模超160万亿元 理财收益率走低提升权益资产吸引力 增量资金共识形成后市场斜率可能陡峭化 [4] - 债券操作转向防守 组合久期低于去年水平 当前期限利差和信用利差均较低 票息绝对收益处于低位 [5] 资产配置原则 - 权益选股注重安全性 要求估值合理 财务数据稳健 避免大股东减持等负面信息 [2] - 不赌风格 在估值和业绩间寻找平衡点 兼顾安全边际和收益弹性 [4] - 固收投资注重安全性 收益性和流动性的统一 [3]