公司股价与估值表现 - 过去五年公司股价下跌40% 计入股息再投资后的总回报为负28% [1] - 当前股价为87美元 对应明年预期市盈率为12倍 远期股息收益率高达76% [2] 近期财务与运营表现 - 2020年和2021年 受益于疫情期间线上购物增长 公司日均包裹量 单件平均收入和总收入均实现增长 调整后营业利润率和每股收益随之提升 [4] - 2022年和2023年 日均包裹量下降 原因是疫情增长期过后需求回落 通胀抑制消费以及劳资纠纷威胁导致客户转向竞争对手 尽管通过提价试图抵消压力 但更高的劳动力和燃料成本侵蚀了收益 导致调整后营业利润率受压 每股收益大幅下降 [5] - 2024年 随着宏观环境稳定和新劳资合同签订 日均包裹量和收入再次增长 但更高的劳动力和养老金成本 物流业务剥离 监管罚款 减值支出以及对数字生态的投资再次压低了营业利润率和每股收益 [7] - 2025年上半年 日均包裹量同比下降4%至2026万件 单件平均收入增长4%至1428美元 调整后营业利润率扩大50个基点至7% 但总收入下降2% 每股收益下降1% [8] 战略调整与挑战 - 公司正在进行三项战略调整 包括减少来自最大客户亚马逊的低利润率订单 目标是到2026年中期将亚马逊相关业务量削减至少50% [9] - 通过提高价格来减少低价值货运组合 并关闭数十个分销中心 裁员数千人以调整业务规模 抵消新劳资合同带来的压力 [10] - 这些举措旨在牺牲近期收入增长以加强长期利润率 但在总收入增长稳定之前 每股收益增长将面临困难 [10] - 不可预测的关税政策及其对中美间电子商务订单的影响可能进一步复杂化公司的复苏进程 [10] 未来展望与分析师预期 - 公司未提供全年营收或盈利指引 分析师预计其2025年收入和每股收益将分别下降4%和7% [11] - 分析师预计在业务精简后 公司收入和盈利将在2026年和2027年恢复温和增长 [11]