德国新政府财政刺激政策 - 德国政府计划启动一项规模达1000亿欧元（1160亿美元）的投资基金，旨在确保国防、能源和关键原材料等战略领域的安全 [1] - 政府为该基金初步注资至少100亿欧元，目标是以1:10的比例撬动私人资本，使总规模达到1000亿欧元 [1] - 新总理默茨上任后松绑“债务刹车”，并批准2026年联邦预算草案，将公共投资列为重点，投资规模创历史新高 [1][4] 德国经济面临的结构性挑战 - 德国国际竞争力排名大幅下滑，基础设施、教育和数字基础设施建设落后，过去二十年公共投资占GDP百分比大大低于欧盟平均水平 [2] - 德国目前欠缺的投资额估计在4000亿至6000亿欧元之间，约占其GDP的10%至15% [2] - 尽管能源转型使电价从2022年的375美元/兆瓦时降至2024年底的110美元/兆瓦时左右，但当前电价水平仍是美国的三倍 [2] 企业投资意向与不确定性 - 德国政府与商界代表共同发布名为“为德国制造”的投资倡议，承诺到2028年投资6310亿欧元，涉及西门子、宝马等61家企业 [6] - 企业跟投意愿是关键不确定因素，受美国关税政策带来的不确定性、企业盈利能力下滑及现金流紧张影响 [6][7] - 德国是全球第四大对外投资国，其跨国公司全球布局的本能意味着投资不一定集中在德国本土 [7] 近期经济表现与外部冲击 - 2024年一季度德国GDP环比增长0.4%，创2022年第三季度以来最快增速，但6月工业产出环比下降1.9%，同比下降3.6%，降至2020年5月以来最低水平 [8] - 有分析预计二季度德国GDP将收缩0.1%，美国加征关税可能导致德国今年GDP减少0.5% [8][9] - 美国关税政策引发的贸易转移效应，可能加剧欧盟内部行业竞争，对德国出口导向型经济构成挑战 [9]