核心观点 - 摩根士丹利首次覆盖美的集团H股，给予“增持”评级，目标价92港元 [1] - 看好公司的双引擎增长策略，即家庭电器与To-B细分市场相结合 [1] - 认为公司是一家具备增长潜力的防守型优质企业，且当前估值具有吸引力 [1] 增长策略与市场定位 - 公司采用“家庭电器+To-B细分市场”的双引擎策略 [1] - 该策略被摩根士丹利视为公司增长潜力的关键 [1] 财务预测与增长前景 - 预测公司2024至2026年的收入年均复合增长率为7% [1] - 预测公司2024至2026年的盈利年均复合增长率为10% [1] - 尽管全球宏观不确定性较高，但认为公司的盈利能见度较高 [1] 风险抵御与竞争优势 - 美国可能提高关税的下行风险可控 [1] - 公司拥有多元化的全球供应链 [1] - 公司拥有强大的对客户议价能力 [1] - 基于以上因素，中长期的基本因素应维持不变 [1]