评级与目标价调整 - 维持华虹半导体"跑赢大市"评级 目标价从36港元上调39%至50港元 [1] - 目标市净率从1.2倍上调至1.7倍 基于2025年预期市净率 [1] 业绩表现 - 2025年第二季收入5.66亿美元 同比增18% 按季增5% 符合公司指引和机构共识 [1] - 晶圆出货量较上季成长6% 平均售价较上季小幅下降1% [1] - 毛利率10.9% 高于公司指引上限(7%-9%) [1] 驱动因素 - 本土化趋势及工业和汽车市场改善将推动公司复苏 [1] - 产能利用率上升及需求回暖推动业绩增长 [1] - 毛利率提升得益于产能利用率好于预期及产品组合变化 [1]