行业景气度与资本开支 - 北美四大云厂商2Q2025合计资本开支同比增长69%至874亿美元 [1] - Factset一致预期2025年资本开支将达3338亿美元（同比+49%） [1] - 微软预计1QFY2026（3Q2025）资本支出超300亿美元 [1] - 亚马逊预计下半年资本支出率维持18.7%（环比提升3.1pct） [1] - Meta上调2025年资本开支指引至660亿-720亿美元 [1] - 谷歌上调2025年资本开支至850亿美元 [1] 算力产业链需求 - 海外CSP资本开支高增及乐观指引持续提振算力需求信心 [1] - 算力配套产业链受益领域包括光模块、液冷、铜连接等 [1] - 海外资本开支高增带动国内互联网厂商投资 [1] - 国内运营商加速算力布局，中国联通启动79.6亿元服务器集采 [1] - 国产化占比超90%，反映国产算力生态逐步成熟 [1] - AI算力链需求强劲，叠加5G-A、量子计算等新技术突破 [1] 指数与产品特征 - 集成电路ETF（159546）跟踪集成电路指数（932087） [2] - 指数覆盖半导体设计、制造、封装测试及相关材料设备等领域 [2] - 成分股具有高技术含量和成长性特征 [2] - 指数反映中国集成电路产业技术进步和发展水平 [2] - 指数是衡量国内半导体行业整体表现的核心指标之一 [2] - 场外投资者可关注联接基金（A类020226/C类020227） [2]