核心观点 - 环保运营类资产进入成熟发展期，盈利能力稳步提升，自由现金流改善，分红水平提高，受到保险机构青睐，年内险资举牌上市公司已达21次，其中环保领域三次 [1][4] - 环保板块作为优质运营类资产，在化债背景下和公用事业市场化改革推动下，有望迎来戴维斯双击 [5] 行情回顾 - 截至8月8日收盘，本周环保板块上涨2.58%，表现优于上证综指2.11%的涨幅 [2] - 环保设备板块涨幅最大，达10.03%，固废其他板块上涨6.35%，环卫板块上涨3.75% [2] - 水治理板块上涨3.11%，大气治理板块上涨2.87%，资源化板块上涨2.82% [2] 行业动态 - 生态环境部公开征求《省级温室气体清单编制指南(修订版)》意见，以提升清单编制的科学性 [3] - 四川省发改委印发专项管理办法，重点支持节能减碳等项目，最高单个项目安排金额原则上不超过2000万元 [3] 险资举牌与分红分析 - 年内保险机构举牌上市公司21次，主要集中在银行、能源、公用环保领域，环保领域举牌案例涉及中国水务、江南水务、绿色动力环保 [1][4] - 2024年水务板块平均现金分红比例34.62%，平均股息率2.94%，2025年行业预测股息率为4.08% [4] - 2024年垃圾焚烧行业样本公司平均分红率为45.96%，同比提升超10个百分点，平均股息率为3.81%，2025年行业预测股息率为3.9% [4][5] - 军信股份预测股息率达6%，永兴股份预测股息率4.25%，瀚蓝环境预测股息率3.61% [5] 投资建议 - 水务和垃圾焚烧板块盈利稳健上行，现金流持续向好，重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境 [5] - 建议关注旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保 [5]